
盘活资金,拓宽房地产行业融资渠道
在我国,房地产行业某种程度上是一个资金密集型行业,不仅融资渠道较单一,而且还高度依赖于银行贷款。REITs的推出,既可以拓宽房地产行业的融资渠道,也可以释放集聚在银行业内的房地产行业风险,防范房地产周期性风险向银行业转移。“优秀的房地产企业往往拥有更多的好项目,更有机会通过REITs来募集资金。”一位房地产基金项目经理透露说,REITs的发行是建立在有稳定现金流收入的房地产项目上,项目的好坏直接决定了REITs能否成功发行。
收益稳定,满足投资者大类资产配置的需求
对投资者来说,REITs是一个收益相对稳定的金融产品,可以满足投资者对收益的要求。同时,REITs的监管制度比较健全,内部治理结构比较规范和完善,充分保证了投资者的利益。另外,REITs自身不断的改革和创新使得其生命力强大,不断满足投资者新的需求。还有,对于筹资者而言,REITs给资金需求者提供了一条新的融资渠道。
产权转移变简单,深化房地产管理和服务范围
在一些专家看来,当前简单的“买房卖房赚取价差”模式已经走到了尽头,发展房地产市场需要进一步盘活存量资产。而要让市场产生优质流动性,就必须引入REITs这样的专业工具和开辟相关渠道。
《中国REITs发展研究报告》分析认为,REITs为房地产市场形成合理的定价机制和退出机制,将带来房企经营模式上的巨大改变。开发商可以等商业项目运营成熟后,通过出售、分散和打包设立REITs在公开市场出售,引入投资人、资产管理人和托管人,从而实现资金快速的回笼。当然,房企也可持有部分REITs份额,从而同时享受分红和物业升值收益,改变传统的“快进快出”的经营模式,实现“轻资产、重运营、多元化”的转型。
未来一段时间仍是试点探索阶段
“中国REITs政策探索坚持国际移植和本地化相结合的原则,未来一段时间仍然是中国特色的REITs。”相关专业人士表示,当前条件下,我国发展商业地产资产证券化更多体现国情和特色,如各种准REITs和资产管理计划等。从长期看,随着房地产市场和证券市场逐步成熟,未来我国REITs的发展将与国际通行做法趋同并接轨。
据了解,REITs政策和信托法一样,最初是通过国际移植的方式引进我国。我国在REITs政策探索和研究方面进行了多个部门的推进和多种模式版本的摸索,但一直缺乏解决REITs核心问题的配套体系,尽管有多次REITs试点的尝试,但还没有任何试点落地。
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