无论是黄金还是日元，在近期都未表现出避险属性，黄金仍然不受2018年市场动荡的影响，黄金价格波动性处于20多年以来的最低水平，我们根据黄金交投区间等指标显示，近一年中没有一个交易日价格波动幅度在3%以上，这是1996年以来从未发生的。

要知道，通胀加速上行同时也会吸引投资者将黄金当作对抗通胀的避险投资对象，这就意味着国债价格的上涨会对黄金期货价格造成双重影响，但迄今为止，美国国债收益率上涨和通胀走高实际上导致了金价走低，因通胀数据一直在支撑市场利率进一步走高。

虽然，现在像石油这样的大宗商品市场活跌，但黄金却一直未能从这些通常会引发市场避险情绪的因素中获得理想收益。现在，市场似乎出现了“诡异”的指标，这个指标就是在近两年黄金面临诸多“大事件”的情况下，黄金市场波动率却达到历史低位，黄金可能正在经历着一场巨变。

尽管美元指数在95关口附近徘徊，在35年中处于中间位置，但实际上，美元才是全球动荡的根源，无论美元强势还是疲软，都会给全球市场带来重大影响，事实上，美元已经替代了VIX指标，而目前部分国家的金融风暴就是最好的注脚。

而这背后的核心逻辑就是，当美债收益率走强趋势形成后（投资者抛售国债换取美元现金，致债券价格下跌，收益率骤升），融资成本也急剧上升，流动性紧张后进而形成市场震荡，而这又令金价再度承压，对此，美元波动性或成隐患。

不过，我们还需注意，现在有个更可怕的数据却没有引起市场足够重视，这个数据就是，美国长短债之间的息差继续走低，按照现在的走势，在未来几个季度美债甚至可能出现长短债息倒挂的现象。而这种现象被形容为“全世界最恐怖图表”，因为，从某种程度上来说，2年期美债提供了一个比股市收益更好、更灵活、风险更低、还能相对快速获得收益的投资标的，所以这从传统意义上是预测衰退和黄金价格走势的重要指标。

受美元走强拖累，黄金价格料进一步下跌，可能跌至1200位置，但目前黄金已经处于一个中期的底部位置，近期金价疲弱源于持仓成本的上升、美元强势以及像印度这样传统市场消费实物黄金需求的低迷，但考虑到，目前美债有被持续大量抛售的可能，到时，黄金的避险属性终将体现。

黄金价格隔日整体波幅不大，盘中价格于1240一线上探1245后美盘承压回调，下方最低触及1238一线；整体上看现货黄金在底部1236-1238短期构筑的底部支撑目前并没有失守，日线连续测试此位置不破，前期试探1238后止跌反弹，上周虽刷新低至1236，但延续性不强，虽然大趋势上黄金空头趋势明显，但如果1236-1238区域的支撑有效，且价格短期内无法攻克此位置，黄金价格有望构筑双底支撑继续展开中线反弹走势，所以接下来的关键就在于1238一线的得失，有效下破将迎来新一轮跌势，反之调整后再看反弹，上方短线以1246作为强弱分水岭。

美元在上周的反弹后再度受阻95关口一线，隔日盘中录得十字星，走势上美元见顶的迹象愈发的明显，但是消息面给予美元足够的支撑，特别是渐进式的加息以及良好的美国经济数据都利多美元，但技术面上美元反弹乏力，前期连续受阻95.5一线后本次冲高再度承压回落，短期上看美元也陷入挣扎，一旦突破无效进一步回调，黄金还是有望借助美元的弱势止跌甚至反弹，而消息面的影响将成为决定性因素，但是也需要注意的是美元对黄金方向推动能力并不强，特别是在短线美元走低的情况下黄金不一定会迎合反弹，所以自身势能的释放才是关键，毕竟别人不一定靠的住。

隔日明确表现只看震荡不看破位，而黄金也符合预期维持小幅震荡，盘中反弹1245的空单顺利止盈1240，短期走势上底部结构还在酝酿，底部支撑目前同样有效，在未真正跌破支撑防守前黄金就有反弹的希望，即便整体走势处于空头弱势之中，短线上则依托支撑位的得失操作即可，破位看空，不破继续震荡对待。

技术面上日线隔日报收阴十字星，下跌乏力反弹无力，短线围绕1240一线整理，但是隔日的收阴，特别是在线反弹后回落的走势顺序上多少能说明空头的优势性，日线布林带开口运行，短周期MA5/MA10继续死叉，短线上方MA5形成压制作用，MACD指标红色动能围绕0轴一线调整，日线空头呈弱势；四小时隔日的反弹美盘无延续，短周期MA5/MA10虽金叉但MA5开始拐头，短线将继续看隔日的震荡区间，上方企稳1245上看1250，下方跌破1238下看1233，整体上建议高空为主。

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