成本一：高税率

两种心态似乎总是手牵手站在一起：钟情黄金投资和担心政府干预。这种担心体现在方方面面，从有预测分析政府大量发债将会导致美元贬值，到新近的阴谋论声称政府还会发布一个新版的6102号行政指令，强行搜查你的银行保管箱，没收私藏的黄金。

但是，真正让黄金投资人对政府抓狂的原因却是税收级距的不合理。美国国税局在征税时将贵金属投资视为收藏品投资，这其中包括全球最大的黄金ETF(交易所买卖基金)——SPDR黄金信托和iShares白银信托。这意味着你投资黄金获得的收益需上缴28%的长期资本利得税，而股票投资所得税仅为15%。

尽管你将黄金视为一项抗跌性投资，但国税局却将之视为艺术品投资，就好像你私藏了洪梅尔陶俑一样。这意味着你投资收益的很大一部分将进入国税局的库房。

成本二：定期收益为零

正如金价上涨的数字游戏并没有道出整个故事一样，缺少定期分红也是黄金投资的长期收益无法完全说明问题的另一个原因。多数长期投资者无法忍受将积蓄埋在后院长达20年。定期分红是很多投资品的一项非常有价值的功能，可惜的是，黄金无法提供这种功能。

同样道理，价格波动大、又无定期分红的黄金市场并不适于每一个投资人。黄金的历史回报很高，并不意味着投资黄金的风险很低，也不意味着那些需要稳定收益的投资人应该进入金市。

成本三：当心黄金骗子

骗子常用的伎俩包括对金币的含金量做出虚假的评定，用廉价的合金币代替纯金币，甚至公然欺诈——你根本就没拥有自己买入的黄金。所有这些骗局只是就金币而言。那些当铺和号称“收购黄金”的商号的名堂就更多了，他们哪里会给你的黄金首饰或其它黄金制品一个公允的估价呢?由于黄金可以很方便地做成商品用于零售，因此，与之相关的各种骗局层出不穷，只有谨慎的投资者才能保护自己。

成本四：黄金存储成本太高

从金矿到你手中的成品黄金，这条产业链上的所有中介都要分得一杯羹。首先，就算你躲得过资本利得税，也逃不过因购买黄金首饰和金币所要缴纳的消费税。另外，高昂的交易成本和佣金也是一笔数额不菲的开支。买过黄金首饰的人都知道，价格加成是贵金属交易中的一个普遍现象，这一点和你付给房产经纪或其他经纪人的费用相同。

接下来还有黄金的存储成本。你必须花钱租一个银行保管箱。黄金所谓的“安全性”不过是写在纸上的，取得实物黄金并安全地存放是要付出高额代价的。

成本五：金价也会下跌

虽然黄金永远不可能变得一文不值，但是认为金价不会下跌的想法无疑是愚蠢的。

回忆一下，上世纪80年代早期，金价在升到创纪录的高位——每盎司850美元之后，两个月内狂跌40%。到了1981年，黄金均价跌到只剩每盎司460美元，此后一直在底部徘徊，一直到2000年跌至大约每盎司280美元。对于当年那些四五十岁的中年人来说，如果他们在1980年的历史高位买入黄金，那么他们要等28年金价才能回升到850美元/盎司的水平。这可不是一个明智的退休理财计划。除非他们活到八九十岁，否则他们无法兑现投资收益。

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