“投机如同山岳一样古老”，从未消失。

巴菲特在白银上的投机刚刚退出，著名的五大投资银行之一的贝尔斯登立即粉墨登场。不过，与亨特兄弟操纵的方向相反，贝尔斯登操纵的方式是打压白银价格，让其持续维持在低位。

2008年3月14日金银价格接连上涨，白银由每盎司17美元冲到近21美元，贝尔斯登卖空的白银和黄金彻底亏光了。贝尔斯登在美国政府的要求下被摩根大通收购。

其实并不是白银价格被操纵的结束，反而让白银操纵到达了一个新的高度。操纵者变成了摩根大通，带着摩根家族和洛克菲勒家族血统的摩根大通!

摩根大通是通过维护和调整COMEX白银最大的集中的空头头寸的手段来主宰和操纵白银期货价格。根据相关数据显示，2008年8月，摩根大通和汇丰控股共持有85%的白银净空头仓位;2009年12月，摩根大通一家就持有40%以上的COMEX卖空的白银量，从历史上主要的商品市场来看，这种垄断都相当惊人。

每当白银价格持续上涨一段时间后，摩根大通就会将几百万盎司的白银卖空合约从市场上倾泻而下，从而导致白银价格暴跌，然后摩根大通再低价回收这些合约，赚得盆满钵满，在2008年初接手了贝尔斯登之后的2年里，摩根大通就通过卖空白银合约挣了数亿美元。

2010年7月15日，美国参众两院通过了《多德-弗兰克法案》，其中有规定，禁止金融市场裸卖空(投资者直接在市场上卖出自己根本没有持有的股票、黄金、白银、原油、铜等)。有鉴于此，2010年9月份，民间金融机构国家通货膨胀协会再次就此法案，针对摩根大通非法操纵白银市场进行控告。

摩根大通发现势头不对，于是将其白银市场的特别项目组解散，20多名操盘手全部裁员。

得知市场最大的空头不再做空白银，嗜血的一堆对冲基金立即冲了上来，爆炒之下，在大约半年的时间里，白银从15美元/盎司起步，到2011年4月已经暴涨到49.8美元/盎司……

一看白银立即就被众人给玩坏了，COMEX不得不再度呼唤摩根大通这样的空头回归。

就在2011年4月，摩根大通与CME在合作建立白银仓库上达成一致，CME大幅调升COMEX白银购买的保证金，致使那些缺少资金的小投资者认输出场。

接下来，借用本-拉登被美国特种部队打死这样的新闻，摩根大通利用自己的财大气粗，几百万盎司卖空白银合约，诡异的在亚洲盘时段突袭市场，当天就导致白银价格暴跌近10美元……

在CME和摩根大通的合谋之下，白银价格如同1980年一样崩溃了，价格一路下跌，跌到2016年初的不到14美元/盎司……

摩根大通打压白银价格并不奇怪，但最奇怪的是从2011年开始，摩根大通自己却开始储存越来越多的白银，到2016年4月，已经摇身一变成为全球除交易所和ETF基金之外最大的白银持有机构(下图是摩根大通与上海期货交易所的白银库存增长情况)……

根据2017年4月份的报告，刚才提到COMEX总共6156吨白银库存中，有3300吨都属于摩根大通的

摩根大通是如何做到在价格下跌中买入5亿盎司白银，而银价还没有上涨?

因为在JPM买入白银的整个时间里，它仍然通过维护和管理其账面的空头头寸来操纵COMEX银价下跌——用COMEX期货做空白银，然后在市场上用低价购入实物白银，这真是个完美的策略。

也许这次的故事远没有完.......