周三(12月4日)，加拿大央行将于日内23:00公布利率决议，重点留意央行关于未来利率的指引。在加拿大央行行长波洛兹表示该国货币政策“大致恰当”之后，分析师改变了对央行明年初将降息的预期，目前认为明年年底前都将按兵不动。不过，鉴于贸易局势及其对大宗商品价格造成的影响，加拿大央行宽松的大门仍未彻底关闭。

关注央行对未来利率的指引

分析指出，随着经济产出放缓，加拿大央行可能在12月下调基准利率。另有分析预测，加拿大央行将在明年早些时候降息，但市场尚未合理消化这一预期。

加拿大央行似乎不太担心降息带来的金融不稳定风险。加拿大央行行长波洛兹表示，更严格的抵押贷款融资规定降低了家庭债务再次大幅增加的可能性。加拿大央行副行长指出，在全球不确定性日益加剧的情况下，对金融稳定的风险不能自满，需要有适当的保障措施。

虽然加拿大经济总体表现良好，并且更严格的监管法规稳定了金融脆弱性，但该国的债务水平仍然很高。如果全球利率保持低位，那将使该国经济更容易受到经济冲击的影响。

货币政策应对贸易冲击的余地不大

加拿大央行行长波洛兹此前在接受采访时说，去全球化造成低增长和高通胀(包括直接效应和货币贬值效应)，留给货币政策的应对空间很小。

波洛兹表示，关键是没有货币政策可以防止这些冲击对经济产出的影响，货币政策可以帮助抵消不确定性的影响并暂时缓解打击，但是货币政策的作用“非常狭窄”。过去四年，加拿大获得了相当于大约100个基点的财政刺激。

加拿大9月GDP年率好于预期，但经济增速有放缓风险

上周五(11月29日)，加拿大公布了9月份的GDP数据，结果数据年率表现超出预期。具体显示，加拿大9月季调后GDP年率实际公布1.6%，好于预期的1.4%、及前值的1.3%。另一方面，加拿大9月季调后GDP月率实际公布0.1%，与预期及前值相符。

加拿大统计局指出，能源和油制品价格走高推动10月工业品物价指数月率增长0.1%。9月GDP月率为0.1%，服务业的增长略高于商品的增长。在商业投资和家庭支出增加的带动下，加拿大第三季度经济年增长率为1.3%。

此外，加拿大CPI年率符合预期。此前，加拿大央行高级副行长威尔金斯称，央行预计不会发生经济衰退，加拿大经济整体相对较好，金融体系尽管面对危机但仍有韧性。而符合预期的通胀数据一定程度上降低了市场对加央行未来可能降息的预期。

目前来看加拿大经济仍是发达经济体中较为稳健的一个，在面临国际国内逆风因素时，加拿大经济一直保持稳定。日内加拿大央行将会公布最新的利率决议，多数分析师认为加拿大央行可能降息。

也有分析持反对意见，他们认为将看到加拿大央行、特别是行长波洛兹，会抓住任何利好因素，然后继续以此做文章。加拿大是大宗商品的主要出口国，因此其经济可能受益于全球贸易前景改善。

在上一次利率决议中，加拿大央行表示，加拿大就业显示持续强劲增长，工资增长，但有一些地区差异;消费支出波动，但将得到收入增长的支持;住房活动在大多数市场上升。

凯投宏观表示，随着经济产出放缓，加拿大央行可能在12月下调基准利率。加拿大央行似乎不太担心降息带来的金融不稳定风险，因为行长波洛兹表示，更严格的抵押贷款融资规定降低了家庭债务再次大幅增加的可能性。与此同时，如果美国经济增长放缓的幅度超过加拿大央行的预期，该央行可能需要进一步下调对加拿大GDP增长的预期。